Séminaire sur les titres financiers indexés sur le PIB

Introduction Séminaire sur les titres financiers indexés sur le PIB

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Séminaire sur les titres financiers indexés sur le PIB

Vendredi 10 mars 2017, 14h30 – 18h15

Banque de France – 31, rue Croix des Petits Champs, Paris

Les instruments de financement contingent et en particulier les titres indexés sur le PIB suscitent un intérêt grandissant au sein de la communauté internationale et font notamment l’objet de discussions au G20 et au FMI. Ce type d’instrument permet aux emprunteurs souverains de bénéficier d’effets contracycliques automatiques, que ce soit sur la charge d’intérêt ou sur les ratios d’endettement, réduisant ainsi le risque de défauts souverains et renforçant la stabilité financière internationale. S’agissant des investisseurs, ces instruments peuvent représenter une opportunité de diversification supplémentaire des portefeuilles. Pourtant, en dépit de ces avantages, ces titres indexés sur le PIB n’ont pas été utilisés au-delà d’opérations spécifiques de restructuration, notamment en raison de plusieurs difficultés techniques. Ce séminaire organisé par la Banque de France rassemblera des professionnels de l’industrie financière ainsi que des représentants d’organisations publiques et des académiques afin de permettre une discussion informelle et ouverte, en particulier sur les sujets suivants :  

  • Quels sont les coûts et les bénéfices liés à l’utilisation de titres indexés sur le PIB pour les émetteurs et les investisseurs ?
  • Un instrument de type equity ou dette ? Quelles implications en termes réglementaires ?
  • Comment développer l’offre et la demande pour ce marché ?

Places limitées, merci de confirmer votre participation par retour de mail à 1404-UT@banque-france.fr en précisant vos coordonnées personnelles et votre fonction.

Merci de vous munir d’un document d’identité le jour de l’évènement

 

Programme préliminaire (séminaire en anglais)

 

14:30 – 15:00

 

Registration and welcome coffee

 

15:00 – 15:15

 

Introductory remarks

 

Bruno Cabrillac, Deputy Director General for Economics and International Affairs, Banque de France

 

 

15:15 – 16:15

 

Session 1 – GDP-linked securities: a timely and relevant instrument for financing governments?,

 

This session will provide an analytic presentation of GDP-linked securities

 

 

16:15 – 17:00

 

Session 2 – Roundtable : legal and regulatory considerations

 

Discussants:

Emmanuel Dubois-Pelerin, Managing Director, Standard & Poor’s
Leland Goss, Managing Director and General Counsel, ICMA;
Natalia Sauszyn, Associate, Jones Day

 

Chair: Arnaud de Bresson, Managing Director, Paris Europlace

 

Issues for discussion: Need for an international Standard? Equity or debt instrument? Seniority, integration of clauses (e.g. collective action clauses), type of jurisdiction? How to guarantee the reliability of national accounts? What type of prudential treatment? Risk assessment and rating?

 

17:00 – 17:15

Coffee Break

 

17:15– 18:00

 

Session 3 – Roundtable : issuers and investors perspectives

 

Discussants:

Marie-Anne Allier, Deputy Head of Fixed Income Management, Amundi;
Hajer Belkhodha, Treasury Bill Issuance Division, Tunisian Ministry of Finance;
Pierre Cailleteau, Managing Director, Rothschild & Co;
Christian Kopf, Partner, Spinnaker Capital Group; 

 

Chair: Alain Duchâteau, Deputy Director General for Financial Stability and Operations, Banque de France

 

Issues for discussion: How to assess the costs and benefits of such securities? Investors and issuers appetite? Pricing? 

 

Banque de France

Synthèse de la conférence du 10 mars 2017

  • Publié le 28/07/2017
  • FR
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Mis à jour le : 28/07/2017 15:55