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Documents de travail

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Frictions financières et l’effet de cleansing. (en anglais)
Sophie Osotimehin et Francesco Pappadà
Mars 2016

Résumé

Les récessions correspondent aux phases d'activité économique durant lesquelles les entreprises les moins productives sortent du marché. L'objectif de ce papier est de répondre à la question suivante : comment les frictions sur le marché du crédit influencent-elles le cleansing effect des récessions? Nous construisons et calibrons un modèle avec frictions du marché du crédit et entrée et sortie endogènes des entreprises. Nos résultats montrent la présence d'un cleansing effect des récessions en présence de frictions sur le marché du crédit, malgré leurs effets sur la sélection des entreprises sortantes et entrantes. Ce résultat demeure vrai quelle que soit la nature de la récession : la productivité moyenne des entreprises augmente suite à un choc négatif de productivité agrégée, ou à un choc financier négatif. L'intensité du cleansing effect des récessions est cependant plus faible en présence de frictions sur le marché du crédit, en particulier quand la récession est engendrée par un choc financier.

Classification JEL : E32, E44, D21.

Mots-clés : cycles économiques, entrée et sortie des entreprises, frictions du marché du crédit.

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